率的估值模型去定价。

一般来说，机构会按6到10倍的市盈率给出目标价。

如果是网际网路公司，机构会瞬间切换至动态pe估值模型，给予40倍以上的目标价。

举个例子，假设一家传统制造业公司宣布全面拥抱网际网路+，要做物联网硬体赋能，那么它的估值模型在机构眼里就会瞬间切换至高估值成长板块模型，由原先的扣非估值模型更改为动态估值模型。

说通俗一点就是，传统制造业属于没有想像空间的行业，发展前景一眼望到头，pe只能给10倍溢价。

可如果这家传统制造业企业被网际网路赋能，摇身一变成为物联网科技企业，想像空间瞬间打开，那么它的pe溢价就可以来到40倍以上。

而这也是为什么，很多票明明净利润几亿，几十亿，股价却在「低点」反复震荡的原因。

你认为的低点，并不一定是机构认为的低点，在行业通用估值模型中，轻资产行业的想像空间远比重资产行业大。

在极端下跌行情中，一定会有优质标的被错杀，如何发现它们，不能只看k线图的量价关系，还要懂得机构的定价模型。

比如2008年11月的凌钢股份，最低被砸盘到327元，对应的市盈率只有42倍，远低于机构通用的10倍左右市盈率估值。

当「4万亿投资风口」来临，凌钢股份不到一年时间，就斩获400涨幅，反观宝钢、鞍钢等钢铁行业股票仅有300左右涨幅，差距明显。

错杀并非不存在，想挖掘错杀票，一般可以用行业pe估值模型和企业未来发展规划双重判断。

只看量价关系不行，只盯行业估值也不行，只押公司发展更不行，炒股是件考验综合能力的事情。

随着财研网进入各大机构的估值模型池，「盈利型网际网路公司」特征让它瞬间享受到高溢价。

由于财研网还未上市，机构会采用绝对估值法和相对估值法去评估。

绝对估值法是企业价值等于未来能赚的所有钱的现值总和，相对估值法则是用已上市同类公司的估值倍数，对标计算未上市企业价值，这在2010年网际网路融资中被高频使用。

那么问题又来了，相对估值法根本不适用财研网。

财研网不仅是网际网路财经龙头，还拥有内地+港岛证券双牌照，这就让机构的分析师犯了难。

按华信证券的市盈率算？

人家还有网际网路财经业务，而且还拥有港岛牌照。

按网际网路公司的市盈率算？

——

高速增长的证券业务和基金业务显然存在折价，估值明显偏低。

最关键的是，财研网还有「龙头」概念，这也是获取溢价的关键。

综合考量过后，机构的分析师采用了拆分法，内地和港岛双证券牌照直接给予了500亿华国币估值，财经业务则是按2009年净利润431亿给予70倍的溢价，也就是301亿华国市估值，紧接着「网际网路券商龙头」概念再加100亿估值，共计901亿华国币估值。

也就是说，财研网还没上市，机构就已经给出了901亿估值。

不过，这仅

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